Максим Головатов: Лучший результат получают те пайщики ПИФов, которые выбирают управляющих с новыми свежими идеями

ИА «Высота 102» начинает серию публикаций о деятельности паевых инвестиционных фондов – начиная от их истории в России до описания различных стратегий эффективного инвестирования денег в этот финансовый инструмент. Материалы информагентству представляет директор Волгоградского филиала БКС Премьер Максим Головатов.ПИФы появились на фоне массовых изъятий денежных излишков граждан финансовыми пирамидами. Огромные и по нынешним меркам денежные потоки, исчезнувшие в карманах мошенников, навели правительство на полезную мысль о том, что население, в принципе, согласно инвестировать свои средства в обмен на повышенную доходность даже при наличии известных рисков. Самым легальным, проверенным и надежным инструментом оказались фонды взаимных инвестиций. Непродолжительную эволюцию паевых фондов в России можно описать примерно так: энтузиазм – мертвый сезон – бум – коллапс – недоумение – и снова светлое будущее.В 1995 году была разработана финансовая модель нового для России инструмента на базе обширного опыта американского рынка, которая во многом превосходила заокеанских старших братьев. Отважной тройкой первых паевых инвестиционных фондов (ПИФов) в ноябре 1996 года стали компании с иностранным участием. В короткий период энтузиазма (до дефолта 1998 года) казалось, что за паями выстроятся очереди. Увы. В России в додефолтный период ПИФы не стали массовым продуктом.А когда грянул кризис 98-го именно они показали себя во всей красе. Во-первых, инвестиции в фондах, размещенные в ГКО, не подлежали фактической реквизиции, как это произошло в страховых компаниях, банках, негосударственных пенсионных фондах. Пайщики фондов облигаций в кризис 1998 года по сравнению с вкладчиками банков практически не пострадали! Инвестиции фондов в ГКО были погашены государством в течение нескольких месяцев, а не лет, как остальным. Ни один из ПИФов не разорился, ни один не сбежал, все пайщики остались «при своих». В 2000 году некоторая надежда на новую жизнь чуть добавила оптимизма и клиенты стали проявлять осторожный интерес. Однако последующий период был довольно грустным. Индексы росли неспешно, позитивные новости (конец чеченских войн, расплата по внешним долгам, реформы Германа Грефа) слабо поддерживали интерес к ПИФам. И граждане снова стали доверять банкам. Поддержку отрасль получила от министра здравоохранения и соцразвития РФ Михаила Зурабова. Он стал проводником пенсионной реформы. К управлению грядущих триллионов пенсионных денег допустили управляющие компании. Некоторые новоприбывшие показали здоровую агрессивность, и кроме традиционного комплекта облигации-акции предложили невидаль – отраслевые ПИФы, которые стали показывать доходность, близкую или превышавшую 100% . Именно отраслевые ПИФы стали «фишкой» продаж 2004-2007 года. Их рост шел уже на миллиарды в год. 2008 год – своего рода «пермская катастрофа» для паевых фондов. На фоне многомиллиардного притока предыдущего года бегство из фондов 24 миллиардов оказалось губительным для многих. Клиенты указывали управляющим на недостаточно годное внимание к их счетам. Отчего-то встречные уверения, что падение стоимости пая вдвое, когда индексы упали втрое – счастье для клиента, не приносили никакого эффекта. Пайщики не прониклись, исход продолжился и в последующие годы. Новая жизнь в нынешних условиях, как и любые эволюционны вихри, заметно оздоровила обстановку. Во-первых, остановилась вакханалия конвейерного производства узкоотраслевых фондов. Во-вторых, в поведении потенциальных инвесторов возобладал разумный подход – доходность выше официальной инфляции на несколько процентов, а не в несколько раз представляется не оскорбительным предложением, а вполне достойным. В-третьих, УК получили возможность предлагать новые продукты, связанные с международными рынками. Вполне разумным является и переход к стратегиям абсолютной доходности. Абсолютная доходность – это когда что бы ни было на рынке, УК стремится показать результат, исчисляемый в положительном доходе. Конечно, это требует внедрения совершенно иных инвестиционных процессов, иного опыта, иных, если угодно, управляющих. Смена эпох непременно вызовет и смену выживших видов. И как напоминание массовому потребителю – лучший результат получали те пайщики, которые входили в ПИФы в период перед следующим эволюционным прыжком, выбирая новых управляющих, с новыми свежими идеями. Волгоградский филиал БКС Премьер: проспект Ленина, 5 Тел: (8442) 43-04-04. bcspremier.ru