ИА «Высота 102» начинает серию публикаций о деятельности паевых инвестиционных фондов – начиная от их истории в России до описания различных стратегий эффективного инвестирования денег в этот финансовый инструмент. Материалы информагентству представляет директор Волгоградского филиала БКС Премьер Максим Головатов.
ПИФы появились на фоне массовых изъятий денежных излишков граждан финансовыми пирамидами. Огромные и по нынешним меркам денежные потоки, исчезнувшие в карманах мошенников, навели правительство на полезную мысль о том, что население, в принципе, согласно инвестировать свои средства в обмен на повышенную доходность даже при наличии известных рисков. Самым легальным, проверенным и надежным инструментом оказались фонды взаимных инвестиций.
Непродолжительную эволюцию паевых фондов в России можно описать примерно так: энтузиазм – мертвый сезон – бум – коллапс – недоумение – и снова светлое будущее.
В 1995 году была разработана финансовая модель нового для России инструмента на базе обширного опыта американского рынка, которая во многом превосходила заокеанских старших братьев. Отважной тройкой первых паевых инвестиционных фондов (ПИФов) в ноябре 1996 года стали компании с иностранным участием. В короткий период энтузиазма (до дефолта 1998 года) казалось, что за паями выстроятся очереди. Увы. В России в додефолтный период ПИФы не стали массовым продуктом.
А когда грянул кризис 98-го именно они показали себя во всей красе. Во-первых, инвестиции в фондах, размещенные в ГКО, не подлежали фактической реквизиции, как это произошло в страховых компаниях, банках, негосударственных пенсионных фондах. Пайщики фондов облигаций в кризис 1998 года по сравнению с вкладчиками банков практически не пострадали! Инвестиции фондов в ГКО были погашены государством в течение нескольких месяцев, а не лет, как остальным. Ни один из ПИФов не разорился, ни один не сбежал, все пайщики остались «при своих».
В 2000 году некоторая надежда на новую жизнь чуть добавила оптимизма и клиенты стали проявлять осторожный интерес. Однако последующий период был довольно грустным. Индексы росли неспешно, позитивные новости (конец чеченских войн, расплата по внешним долгам, реформы Германа Грефа) слабо поддерживали интерес к ПИФам. И граждане снова стали доверять банкам.
Поддержку отрасль получила от министра здравоохранения и соцразвития РФ Михаила Зурабова. Он стал проводником пенсионной реформы. К управлению грядущих триллионов пенсионных денег допустили управляющие компании. Некоторые новоприбывшие показали здоровую агрессивность, и кроме традиционного комплекта облигации-акции предложили невидаль – отраслевые ПИФы, которые стали показывать доходность, близкую или превышавшую 100% . Именно отраслевые ПИФы стали «фишкой» продаж 2004-2007 года. Их рост шел уже на миллиарды в год.
2008 год – своего рода «пермская катастрофа» для паевых фондов. На фоне многомиллиардного притока предыдущего года бегство из фондов 24 миллиардов оказалось губительным для многих. Клиенты указывали управляющим на недостаточно годное внимание к их счетам. Отчего-то встречные уверения, что падение стоимости пая вдвое, когда индексы упали втрое – счастье для клиента, не приносили никакого эффекта. Пайщики не прониклись, исход продолжился и в последующие годы.
Новая жизнь в нынешних условиях, как и любые эволюционны вихри, заметно оздоровила обстановку. Во-первых, остановилась вакханалия конвейерного производства узкоотраслевых фондов. Во-вторых, в поведении потенциальных инвесторов возобладал разумный подход – доходность выше официальной инфляции на несколько процентов, а не в несколько раз представляется не оскорбительным предложением, а вполне достойным. В-третьих, УК получили возможность предлагать новые продукты, связанные с международными рынками. Вполне разумным является и переход к стратегиям абсолютной доходности. Абсолютная доходность – это когда что бы ни было на рынке, УК стремится показать результат, исчисляемый в положительном доходе. Конечно, это требует внедрения совершенно иных инвестиционных процессов, иного опыта, иных, если угодно, управляющих. Смена эпох непременно вызовет и смену выживших видов.
И как напоминание массовому потребителю – лучший результат получали те пайщики, которые входили в ПИФы в период перед следующим эволюционным прыжком, выбирая новых управляющих, с новыми свежими идеями.
Волгоградский филиал БКС Премьер: проспект Ленина, 5 Тел: (8442) 43-04-04. bcspremier.ru