Экономика
03.02.2022 16:13
0
03.02.2022 16:13
Управляющий директор сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research» Даниил Киримов комментирует.
Котировки алюминия по итогам торгов 2 февраля составили $2 986/т на фоне снижения цен на энергоносители в Европе, тогда как буквально несколько дней до этого цены достигли нового исторического максимума ($3 131/т). Цены других цветных металлов наоборот выросли на торгах 2 февраля, частично восстановившись после снижения на прошлой неделе.
Несмотря ужесточение монетарной политики ФРС США, котировки алюминия и прочих цветных металлов демонстрируют разнонаправленную динамику. Основная причина – разные ожидания в отношении фундаментальных факторов. В частности, участники рынка алюминия опасаются существенного дефицита в 2022 г. в результате сокращения предложения металла в Европе и Китае. Так, по оценкам Русал, глобальный дефицит алюминия в текущем году может составить 1,6-1,7 млн т. При этом именно в 1 и 2 кварталах 2022 г. рынок зафиксирует наиболее значительную нехватку металла, тогда как во втором полугодии прогнозируется восстановление производства в Китае.
Проблемы с поставками металла на рынок начались ближе к концу 3 кв. 2021 г., когда дефицит поставок электроэнергии привел к сокращению выпуска алюминия в Китае, а в Европе из-за высокой стоимости электричества заводы вынуждены были останавливаться в пиковые часы загрузки. Доля затрат на электроэнергию в общей себестоимости производства алюминия увеличилась с 33% до 38%. И хотя на текущий момент основные проблемы с поставками электроэнергии решены, убытки из-за высокой себестоимости производства алюминия вынуждают некоторые предприятия закрываться. Так, Alcoa Corp. заявила в конце 2021 г., что закроет свой убыточный алюминиевый завод San Ciprián в Испании (228 тыс. т в год), а Norsk Hydro сократит производство на заводе в Словакии до 60% мощности.
Помимо высоких цен на электроэнергию, себестоимость увеличилась из-за более дорогого первичного сырья (бокситов, глинозема) и высоких цен на обожженные аноды (в связи с ростом цен на нефтяной кокс и каменноугольную смолу). В результате роста основных компонентов себестоимости кривая затрат (cash costs curve) выпуска алюминия в 2021 г., по текущим оценкам, выросла на 15-20% относительно 2020 г. При этом прямые издержки некоторых производителей, находящихся в «хвосте» кривой затрат, достигли уровней в $2 250-$2 500/т.
Представители отрасли, участники рынка и инвесторы настроены на то, что предложение алюминия продолжит сокращаться в 2022 г. если стоимость энергоносителей не скорректируется. Еще несколько предприятий в Европе могут сократить мощности, о чем будет объявлено в следующие несколько месяцев.
В Китае риски снижения усиливаются за счет более жесткого контроля со стороны регуляторов за выбросами от алюминиевых мощностей. Политика властей КНР в отношении выбросов может сдерживать полноценное восстановление мощностей даже после стабилизации цен на электричество и проведения Олимпийских игр. Согласно плану новой пятилетки, алюминиевая промышленность КНР должна снизить выбросы на 5% к 2025 г. При этом рост мощностей, использующих гидроэнергетику в провинции Юньнань (Yunnan), не сможет компенсировать снижение производства, вызванное требованиями сокращения выбросов.
В условиях роста себестоимости выпуска и прогноза снижения предложения котировки алюминия обеспечены фундаментальной поддержкой для формирования устойчивого долгосрочного восходящего тренда, однако в краткосрочной перспективе «Открытие Research» ожидает увеличения волатильности цен. В частности, на рынке остается много неопределенности в отношении того, как именно регуляторы в КНР будут действовать в текущем году, как быстро сможет восстановиться предложение в Европе в случае дальнейшего падения цен на электричество, и окажут ли геополитические факторы влияние на предложение алюминия (Русал обеспечивает 6% добычи алюминия в мире).
По мере снижения неопределенности на рынке можно будет выстроить более точную траекторию движения цен в следующие 12 месяцев. Тем не менее, базовый прогноз «Открытие Research» предполагает, что цены на алюминий начнут заметнее снижаться во втором квартале 2022 г.
Сувениры и спонтанные покупки: какие траты в отпуске южане признали бесполезными
01.07.2025 12:19Экономика
01.07.2025 12:19
Зато подешевели шубы: как подорожали еда и товары в Волгоградской области за год
29.06.2025 12:22Экономика
29.06.2025 12:22
Волгоградским организациям и предпринимателям напомнили о сроках уплаты налогов
27.06.2025 18:34Экономика
27.06.2025 18:34
«Красный октябрь» автоматизирует систему медицинских осмотров
27.06.2025 13:20 РекламаЭкономика
27.06.2025 13:20 Реклама
В Волгограде застройщик «Синара-Девелопмент» рассказал об инновациях и особой философии новых ЖК
26.06.2025 16:41 РекламаЭкономика
26.06.2025 16:41 Реклама
Компания «Сады Придонья» реализует масштабный проект по строительству нового завода
26.06.2025 12:50 РекламаЭкономика
26.06.2025 12:50 Реклама
Росстат: АИ-92 и АИ-95 снова подорожали в Волгоградской области
26.06.2025 08:04Экономика
26.06.2025 08:04
Мошенники стали обманывать волгоградцев с помощью предложений о работе
25.06.2025 12:49Экономика
25.06.2025 12:49
Банк РФ: инфляция в Волгоградской области выросла из-за туристического бума
24.06.2025 18:59Экономика
24.06.2025 18:59
Опрос: на что южане разрешают детям тратить деньги в интернете
24.06.2025 15:43Экономика
24.06.2025 15:43
Волгоградцы в ЮФО стали первыми по росту сбережений на вкладах
22.06.2025 07:03Экономика
22.06.2025 07:03
Андрей Бочаров на полях ПМЭФ пообещал инвесторам допподдержку
20.06.2025 16:59Экономика
20.06.2025 16:59
«Красный октябрь» отправит на отдых 270 детей сотрудников
20.06.2025 16:44 РекламаЭкономика
20.06.2025 16:44 Реклама